《東方看點｜ 新“國九條”強化分紅的獎懲制度，有助于高股息標的的價值回歸》

4月12日，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（簡稱新“國九條”），

國務院曾于2004年、2014年先后發布兩次“國九條”：第一次著重解決了流通股與非流通股東的利益沖突，推進股權分置改革；第二次聚焦發展多層次資本市場體系，大力推動直接融資占比提升。2004年和2014年的國九條都在股市低迷期出臺，均解決了當時資本市場面臨的核心癥結，為后續市場的進一步發展奠定了基礎。

如果說前兩次“國九條”分別是對中國現代資本市場制度的開創和豐富，本次新“國九條”則是對資本市場質量要求的完善和強化。除此之外，證監會和交易所的配套政策針對上市準入條件、上市公司持續監管、退市監管提出更明確意見。一是提升了主板、創業板上市財務和預計市值要求，提高了對申報科創板企業的科創屬性量化門檻；二是新增了包括規范類、違法類等多個方面的退市情形，加強退市監管執法力度，完善優勝劣汰；三是對分紅不達標的上市公司明確了定量要求；四是對股東減持規范進一步細化，禁止大股東融券，限售股轉融通出借等行為。

東方權益研究部認為，此次系列政策發布對于上市公司提出了更高要求：如嚴把發行上市準入關、加大退市監管力度、嚴格上市公司持續監管。明確重點強化上市公司現金分紅監管，加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率，增強分紅的穩定性、持續性和可預期性。本次國九條監管強化了分紅的獎懲制度，更好回報和保護投資者利益，有助于高股息標的的價值回歸。